硫磺 | 市场：外盘高位、内需淡季与现货弱势下的迷局

作者：隆众资讯魏倩 2025/6/4 10:12:41

近期，硫磺市场走势错综复杂，美金价格持续处于高位，而国内下游需求却陷入低迷。本周的港口现货价格略坚挺后震荡下行，较上周四下调幅度在80元/吨。整体看国内外市场供需结构存在一定差异，市场在多重因素中博弈前行。终端需求收敛，买方极力压价，行情震荡走低图 1 国内硫磺港口现货指数价格走势（单位：元/吨）数据来源：隆众资讯5月份，镇江港硫磺现货价格震荡下行，多数时间价格运行区间在2610-2480元/吨之

近期，硫磺市場走勢錯綜復雜，美金價格持續處于高位，而國內下游需求卻陷入低迷。本周的港口現貨價格略堅挺后震蕩下行，較上周四下調幅度在80元/噸。整體看國內外市場供需結構存在一定差異，市場在多重因素中博弈前行。

終端需求收斂，買方極力壓價，行情震蕩走低

圖 1 國內硫磺港口現貨指數價格走勢（單位：元/噸）

數據來源：隆眾資訊

5月份，鎮江港硫磺現貨價格震蕩下行，多數時間價格運行區間在2610-2480元/噸之間震蕩，然而截至5月29日，鎮江港硫磺現貨價格下調75元/噸，最終成交價至2400元/噸。周初終端企業及貿易端需求有所跟進，但隨后迅速收斂，行情在經歷小幅上挑后，動力不足。加之關于下游二元肥、重鈣及普鈣出口收緊消息傳出，市場心態逐漸失衡轉弱，此時貿易端尋低壓價行為不斷，持貨商中出現調整出貨之意，因此行情迅速轉弱。

國際價格高位，成為主力支撐

圖 2 硫磺外盤主流地區價格走勢（單位：美元/噸）

[隆眾聚焦]：硫磺市場：外盤高位、內需淡季與現貨弱勢下的迷局

數據來源：隆眾資訊

國際市場，5月份中國到岸價格略有下降，其余市場保持穩定，印尼方向僅有按需采購操作，傳聞價格在CFR 307-310美元/噸。中國市場港口庫存回升至200萬噸以上水平，價格始終與國際價格倒掛，進口商采購積極性欠佳。月底附近，卡塔爾2025年6月合約價格敲定，6月份硫磺合約價為FOB286美元/噸，環比僅上調1美元/噸。國際市場來看，主流化肥和鎳行業的6月現貨需求已基本得到滿足，隨著近期庫存增長，買家心態更加從容，市場對7月裝船的現貨采購興趣有限，需求跟不不足。

下游磷肥季節性淡季，開工低位

圖 3 硫磺主力下游產品開工率走勢圖

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數據來源：隆眾資訊

下游產品中，本周磷酸一銨行業產能利用率55.57%，環比提升0.89%，同比提升2.54個百分點。磷酸二銨行業產能利用率42.75%，較上周減少2.50個百分點，同比減少8.70個百分點。磷肥產品年消耗硫磺量占比全年總量的50%以上。其行業動態時時牽動硫磺市場。周內二元肥暫停出口的消息對磷銨市場心態產生影響，市場觀望情緒較濃，加之下游下游需求處在相對淡季，一銨、二銨市場需求支撐不足。磷酸二銨行業開工繼續下滑，磷酸一銨雖有前期檢修裝置恢復生產，開工小幅提升。但兩者開工率已明顯低于3-4月份開工水平。

短期市場預測：

綜上所述，國際市場目前暫維持穩定，然而接下來兩個月的需求預期較弱，國際市場或處于磊庫階段。下游產品磷肥需求國內處在淡季，開工維持低位，終端采購情緒趨于謹慎。貿易端尋低壓價行為不斷，持貨商目前觀望情緒濃厚，暫未有調整出貨意愿。短期內市場交投氛圍或延續平淡，博弈狀態持續，市場或延續弱勢整理基調。需重點關注國際供應鏈變化及國內下游產品備貨節奏。