预期突转急下 尿素陷入困局
原以為，熬過了時間，等來了麥收，農業出口會接踵而至。實際卻是，農業出口在陸續進行，尿素行情卻越來越差，仿佛市場一時無了支撐，只等希望救贖。
原本升水現貨的期貨，在出口消息一點點的落地后，或是因實際走量有限，也或是整體宏觀環境不好，5月中旬至今，呈現出波動下行的態勢，目前不僅貼水現貨，主力合約的低端價格更有向前低發展的苗頭。那么作為市場預期和信心的參考，加上買漲不買跌的心態推動，下游也暫時只能謹慎按需跟進。
圖1 國內尿素期現基差走勢圖（單位：元/噸） |
數據來源：隆眾資訊 |
從農作物的季節周期來看，目前以及未來一個月，國內多地陸續會處于農業需求旺季，各區域間暫時沖擊有限，以本地及周邊工農業需求走貨為主，按照大田作物的追肥時間來看，6-7月也是農業需求最旺盛的時間。但因農業用肥不像工業生產般穩定持續，加上工業中的復合肥需求是呈現下降的趨勢，所以從當前的行情表現來看，也只能是緩沖或者維持，市場還需要其它的支撐出現。
供應的支撐，有，但是有限。月內的計劃檢修企業不多，考慮到短時的故障，日產也大概率在20萬噸上下運行，平均比同期高3萬噸附近。即便是月底部分山西企業的停車改造，日產也只能降至19萬噸附近，依舊高于同期1-2萬噸，所以供應充足的壓力始終存在。
圖2 國內尿素行業日產走勢對比圖（單位：萬噸） |
數據來源：隆眾資訊 |
因此，就當前的尿素市場來看，暫時陷入了困局。雖然近期主流部分區域農業有適量走貨，但麥收農忙過后，下季追肥前，市場還是會有個空檔期出現，此時支撐何在？可能適當的調價，會吸引后面的用肥需求前置，但若沒有出口及開工的共振支撐，也只能是階段性的緩沖。
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