5月，國內磷酸一銨市場呈現先揚后盤整走勢，成本、出口政策及下游需求主導市場，至月末，全國磷酸一銨55%粉出廠均價為3346元/噸，較上月末提升1.39%附近。6月份，磷酸一銨國內市場需求淡季，下游復合肥市場表現疲軟，企業生產重心將圍繞出口訂單展開。 

圖1 2024-2025年中國磷酸一銨日度價格對比圖（萬噸）

來源：隆眾資訊

五一假期后，磷酸一銨市場價格持續走高，截至5月中旬，累計漲幅約100元/噸，湖北地區55粉主流出廠價調至3400元/噸。此輪漲價源于出口預期向好提振市場信心，同時原料硫磺價格攀升，成本端有力支撐。生產企業停售、限量接單，市場詢單氣氛活躍，成交重心不斷上移。

進入5月第三周，前期出口利好刺激消退，市場交投氣氛降溫。受供需、成本及政策綜合影響，企業多執行前期訂單，部分仍停報停售，新單實談。下游復合肥廠夏季肥備肥臨近尾聲，以消化庫存為主，僅少量剛需采購原料。市場新單有限，工廠報價接單謹慎，貿易商維持前期報價，買賣雙方陷入僵持觀望態勢。

下旬，磷酸一銨市場價格穩中窄幅下調，湖北55粉主流出廠價在3350 - 3400元/噸。原料硫磺雖震蕩回落，但成本仍高，然保供限價政策限制工廠出價。另外小磷肥、二元肥出口政策變化影響市場情緒，夏季肥需求收尾，下游采購意向不足，市場交投冷清，貿易商靈活小幅調整報價促出貨。

1、重心出口，供應縮減

圖2 2024-2025年中國磷酸一銨月底產量及產能利用率趨勢圖（萬噸，%）

來源：隆眾資訊

當前，中國磷酸一銨出口報關正有序推進中，11-44粒FOB中國成交價約580美元/噸，折合成湖北地區出廠價約4080元/噸。相較國內前期湖北地區3450-3480元/噸的實際成交價，出口與內銷價差達600元/噸左右。近期企業以出口業務為主，暫停國內報價。

在國內需求淡季背景下，生產企業優先執行出口訂單，顆粒產品產量有所增加，粉狀一銨產量相應減少。進入6月，受市場走勢疲軟及限價政策影響，部分企業選擇減產或停產，預計磷酸一銨整體產量將出現下滑。據隆眾資訊監測數據顯示，6月國內磷酸一銨產能為152萬噸，行業產能利用率預計約59%，環比下降2%左右

2、夏季掃尾，秋季觀望

圖3 2024-2025年中國復合肥樣本企業周度庫存/產能利用率走勢圖（萬噸，%）

來源：隆眾資訊

近期，隨著終端用肥季臨近并逐步啟動，夏季肥補倉出貨情況有所改善。盡管需求釋放力度不及預期，但復合肥企業產成品庫存正逐步下降。據隆眾資訊監測，截至2025年5月29日（第22周），國內32家主流復合肥企業庫存為75.43萬噸，較上一周期減少0.83萬噸，降幅1.09%。

當前，夏季肥市場已陸續進入收尾階段，復合肥企業排產策略更為靈活。預計下周復合肥開工率將穩中有降，或再度跌破40%。隨著復合肥行業產能利用率走低，對一銨的需求將繼續減弱，加之國內龍頭磷酸一銨企業新報價符合市場預期，市場價格重心存下移空間。在此形勢下，下游采購心態趨于謹慎，秋季肥生產原料備貨進程或將進一步推遲。

綜合來看，6月磷酸一銨企業重心轉向出口訂單，疊加內銷淡季影響，企業開工負荷持續調整，粉狀一銨產量或進一步縮減。供應端收緊，成本端震蕩下滑，主要是近期硫磺市場受情緒面影響不斷下滑，不過上游磷礦石價格仍處高位運行。因此預計6月磷酸一銨價格整體保持相對穩定，波動幅度有限，湖北55%粉磷酸一銨出廠均價或圍繞3350元/噸窄幅波動。