沃得农机是国内领先的大型现代化农业机械装备制造商，主要从事农业机械产品的研发、生产和销售，致力于为客户提供现代农业全程机械化的专业机械装备。 农业机械是指在作物种植业和畜牧业生产过程中，以及农、畜产品初加工和处理过程中所使用的各种机械的总称。按功能分类，农业机械包括农用动力机械、农田建设机械、土壤耕作机械、种植和施肥机械、植物保护机械、农田排灌机械、作物收获机械、农产品加工机械、畜牧业机
沃得農機是國內領先的大型現代化農業機械裝備制造商，主要從事農業機械產品的研發、生產和銷售，致力于為客戶提供現代農業全程機械化的專業機械裝備。
農業機械是指在作物種植業和畜牧業生產過程中，以及農、畜產品初加工和處理過程中所使用的各種機械的總稱。按功能分類，農業機械包括農用動力機械、農田建設機械、土壤耕作機械、種植和施肥機械、植物保護機械、農田排灌機械、作物收獲機械、農產品加工機械、畜牧業機械和農業運輸機械等。
沃得農機通過不斷研發創新，持續拓展產品線，現已形成種植機械、田間管理機械、收獲機械、牧草機械、烘干機械、動力機械（含農機具）六大產品種類，基本覆蓋現代農業生產的各個環節。主要產品包括聯合收割機、拖拉機、插秧機、打捆機、甘蔗機、植保無人機、噴霧機、烘干機和農機具等。招股書披露，2018年至2020年及2021年上半年(下稱“報告期”)，公司實現營業收入41.35億元、46.26億元、69.77億元、35.74億元，對應凈利潤分別為7.28億元、7.58億元、11.47億元、3.54億元，整體呈現上升趨勢。這與農業機械整體行情呈現上升趨勢相關，2018 年度至 2020 年度，全國拖拉機、聯合收割機及其他主要農業機械銷 售數量由 43.34 萬臺上升至 61.86 萬臺。沃得農機營收來源包括農業機械整機、農業機械配件和專用機械設備，2021年上半年，農業機械整機收入占主營業務收入的比重為98.78%，金額34.24億元，農業機械配件收入占主營業務收入的比重為1.22%，金額0.42億元。從主營業務收入構成來看，報告期內，農業機械整機收入是公司主營業務收入的主要來源。從農業機械整機的收入構成來看，聯合收割機與拖拉機是發行人的核心產品。報告期各期，兩類產品的收入合計占農業機械整機收入的比例分別為91.36%、88.07%、88.91%和 91.03%，是公司農業機械整機收入的主要來源。同時，2019 年度和 2020 年度，隨著公司對其他農業機械的研發投入及市場推廣力度加強，其他農業機械產品的銷售收入占比較 2018 年度有所提高。從銷量上來看，報告期各期，主要產品聯合收割機銷售數量分別為 34496 臺、34043 臺、48222臺和 20486 臺，2018 年至 2020 年履帶式聯合收割機國內市場占有率分別為48.86%、56.22%和 66.27%，呈現穩步上升趨勢，連續三年排名行業第一。拖拉機銷售數量分別為 10304 臺、10166 臺、21648 臺和 18496臺；2018 年至 2020 年發行人拖拉機國內市場占有率分別為 3.74%、3.20%和4.90%，排名行業前列。沃得農機設立于 2003 年 1 月，系由沃得機電、閩盛鑄造及飛達貨運共同出資設立，注冊資本 500.00 萬元。其中沃得機電出資 200.00 萬元，閩盛鑄造、飛達貨運分別出資 150.00 萬元。據了解，沃得機電設立于 2002 年 1 月，由集體企業改制設立，丹陽市埤城鎮西溝蕩村民委員會直接持有其 9.30%的股權。2013 年 7 月，沃得機電將其持有的全部沃得有限股權參照評估價格轉讓給沃得香港，至此沃得機電不再持有沃得有限任何權益。招股書披露，目前公司實際控制人王偉耀、張阿美夫婦，通過丹陽實業合計間接持有沃得農機 73.62% 的股份。農業機械制造業是國家大力扶持的技術密集型行業，作為國內較早從事農機研發和生產的企業之一，經過20年的技術積累，沃得農機創新、創造、創意特征主要體現在兩個方面：一是通過不斷的研發積累，持續對聯合收割機與拖拉機兩大核心產品的技術創新，以及對重要零部件結構設計和生產工藝的提高改進；二是通過持續多年專注于農機行業的經營積累，在核心產品建立優勢的基礎上，對采棉機、甘蔗機、植保無人機等新興農機產品的研發和創新。最直接的體現在于專利積累，沃得農機已形成“可匹配各種機型的液壓元件及系統集成”、“各馬力段的手動換擋變速箱及大馬力動力換擋變速箱”、“多種谷物脫粒清選系統”等多項農業機械領域核心技術。截至報告期末，公司已取得 516 項專利，其中包括 25 項發明專利。
（圖源：招股書）此外，公司自主研發生產的“智能化履帶式全喂入水稻聯合收獲機關鍵技術與裝備”、“高效能履帶式全喂入水稻聯合收獲機關鍵技術與裝備”等產品和技術榮獲教育部“科學技術進步獎一等獎”、中國機械工業聯合會“中國機械工業科學技術獎一等獎”等重大獎項。技術實力過硬之外，覆蓋范圍較廣的銷售網絡撐起了公司的營收。招股書介紹，目前沃得農機產品已覆蓋全國 28 個省、直轄市和自治區。同時，公司積極拓展海外市場，已實現對印度尼西亞、緬甸、厄瓜多爾、印度、孟加拉國、哥倫比亞、泰國、秘魯等39個國家和地區的銷售覆蓋。招股書表示，未來，公司將在農業機械行業繼續深耕細作，不斷擴大產品在全球范圍的銷售覆蓋區域，提升產品在全球的市場份額。沃得農機還建立了以服務站為中心，以公司專業服務人員和其它社會服務資源相互配合、互為補充的售后服務網絡。截至報告期末，發行人與經銷商及第三方服務機構運營的客戶服務中心共計 489 家，其中發行人自建服務站 31 家，經銷商建立的服務站 415 家，第三方服務機構運營的服務站 43 家，公司配備100 多輛流動服務車，服務范圍覆蓋全國 28 個省、直轄市和自治區。當前，全球農業機械行業形成了巨頭規模化競爭和中小企業專業化競爭并存的局面，總體來看，近十年來行業集中度呈上升趨勢。在全球范圍內，已經形成了以約翰迪爾公司、凱斯紐荷蘭全球、愛科集團、克拉斯農機公司和久保田株式會社為首的五大農機巨頭企業。盡管近年來我國農業機械行業發展迅猛，但仍然缺少具有一定國際影響力的大型農機制造企業，目前行業內企業數量眾多，但以中小企業居多，企業實力較弱，行業競爭格局依然呈現小而散的特點。截至 2019 年末，全國農機制造企業超過 12000 家，其中工業規模以上的農機企業為 1892 家。此外，我國農機企業具有一定的區域性，主要分布在山東、浙江、河北、河南和江蘇等地。上述五省的地緣優勢獨特、民間資本和外資投入活躍、產業基礎雄厚、配套能力強，促使行業規模急劇擴張，產業鏈愈加完整，集群效應明顯，在我國農機工業的發展中占據越來越重要的位置。沃得農機的優勢在于聯合收割機領先明顯，拖拉機市場份額穩定。在履帶式聯合收割機領域，公司產品國內市場占有率連續三年排名行業第一，2020 年市場占有率達到 66.27%。其他在國內市場具有競爭力的聯合收割機制造企業包括雷沃重工、星光農機以及日本的久保田。在大中型拖拉機領域，國內市場的競爭格局較為分散，競爭力較強的拖拉機制造企業包括一拖股份、雷沃重工、東風農機以及常發農裝等。2020 年發行人拖拉機產品的市場份額達到4.90%，行業排名前列。但以聯合收割機、拖拉機為代表的核心產品也存在銷量下滑的風險。現階段，我國農作物耕種收綜合機械化率超過 70%，小麥、水稻、玉米三大糧食作物生產基本實現機械化。農業機械行業增長的主要驅動力由主流品類 (拖拉機、收割機等)逐步向新興品類轉變，以聯合收割機、拖拉機為代表的傳統農業機械已經逐步從增量市場向存量市場轉變。招股書指出，沃得農機市場占有率雖然高，但受農業機械行業周期變化影響銷售數量亦存在一定波動性；拖拉機市場競爭較為激烈，市場競爭格局尚未完全確立，若發行人拖拉機產品在激烈市場競爭中未獲取相對競爭優勢，可能存在銷量下滑的風險。值得注意的是，我國正處于從傳統農業向現代農業轉變的關鍵時期，加快推進農業機械化和農機工業發展，對于提高農業裝備先進性、改善農業生產條件、增強農業綜合生產能力和拉動農村消費需求具有重要意義。因此用戶對農機產品的適用、舒適、節能、環保提出了更高的要求，未來農機行業的技術進步和產品更新換代速度也將加快。沃得農機甘蔗機、采棉機等新產品已進入市場推廣階段，部分產品和技術仍在持續改進升級中。
